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Les fondamentaux divergents du pétrole et du gaz naturel aux États-Unis peuvent être observés de façon spectaculaire sur les marchés, où le ratio des prix du pétrole au gaz a atteint son plus haut niveau en six ans.

Le ratio pétrole / gaz, ou le niveau auquel le pétrole se négocie par rapport au gaz naturel, a récemment atteint 30 pour 1, et pourrait encore augmenter car les analystes s'attendent à ce que les prix moyens du gaz chutent pour une deuxième année consécutive en 2020 à leur plus bas niveau en plus de 20 ans.

En effet, la plupart des foreurs américains ne recherchent pas de gaz.

Des entreprises comme EOG Resources Inc (EOG.N), Pioneer Natural Resources Co (PXD.N), Diamondback Energy Inc (FANG.O) et Exxon Mobil Corp (XOM.N) recherchent principalement du pétrole et des liquides de gaz naturel plus précieux, qui apportent beaucoup de gaz associé, ce qui rend les producteurs moins sensibles aux baisses des prix du gaz.

"Le sous-produit du gaz naturel, qui ne respecte pas les lois de l'offre et de la demande, représente près de la moitié de la production de gaz aux États-Unis", a déclaré S&P Global Ratings dans un rapport abaissant ses hypothèses de prix du gaz pour 2020-2022.

Le contrat à terme sur le pétrole américain CLc1 a atteint cette semaine son plus haut niveau depuis avril, tandis que le gaz NGc1 était proche de son plus bas depuis août, faisant passer le ratio pétrole / gaz à 30: 1, le plus haut depuis septembre 2013.

Au cours des cinq dernières années, ce ratio a été en moyenne de 19 pour 1, mais les prix du pétrole ont augmenté au cours de la dernière année tandis que le gaz a légèrement diminué. Le temps doux et la surabondance de nouveaux approvisionnements ont freiné le gaz, même si les exportations américaines de gaz naturel liquéfié super refroidi ont grimpé en flèche.

Sur une base d'énergie équivalente, le pétrole devrait se négocier environ six fois plus que le gaz.

Les prix du gaz au comptant américain Henry Hub NG-W-HH-SNL en Louisiane ont chuté de 19% pour s'établir en moyenne à 2,56 $ par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu) en 2019. Les analystes prévoient que cette moyenne tombera à environ 2,31 $ en 2020, ce qui serait son plus bas depuis 1999.

Les spéculateurs ont augmenté les positions courtes sur les contrats à terme et les options sur le New York Mercantile Exchange 3023651MSHT au plus haut depuis novembre 2015, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis.

L'augmentation des courts métrages intervient alors que la production record a permis aux services publics d'augmenter la quantité de gaz stocké à des niveaux presque normaux avant la prochaine saison de chauffage.

La production de gaz a augmenté d'environ 10% en 2019 pour atteindre un record de 92,05 milliards de pieds cubes par jour (bpc), selon la Energy Information Administration des États-Unis.

Les analystes s'attendent à ce que le rythme de cette croissance ralentisse à mesure que les entreprises énergétiques réduisent leurs dépenses, mais l'EIA prévoit toujours que la production augmentera d'environ 3% en 2020.

Rapport de Scott DiSavino; Montage par Lisa Shumaker
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Source : News 24
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